兴业研究:人民币节前大概率保持稳定

兴业研究:人民币节前大概率保持稳定
2018年02月12日 09:47 新浪投资综合

  来源:兴业研究

  人民币节前大概率保持稳定 (宏观 张梦)

  事件:多重背离、境内低流动性、境外多头拥挤等影响下,人民币短线相对美元显著贬值,与我们对于2月人民币升值节奏放缓甚至贬值的观点吻合。

  点评: 临近春节,经验显示人民币大概率相对美元区间震荡。此外,美股暴跌引发risk off从而拉升美元的动能仍在,但上方91到92附近存在强阻力,因而美元指数难言大升大贬,不会为美元兑人民币指引方向。风险方面,一方面关注美股持续下跌是否会推升美元突破92,另一方面当前人民币有效汇率振幅已达3.5%-5%,可能已接近央行干预阈值。

  金融市场剧震呼唤风险管理2.0(苏畅,王开,刘扬)

  应该说近期数据显示经济基本面在可以预见的未来陷入衰退的可能性并不大,市场的调整恐怕更多的是对联储官员近期偏鹰派发言的反应。按照我们全球今年是稳定温和增长的基准情形,通胀不太可能大幅跳升,因此后期美长债收益率有望逐渐稳定,我们维持2.8的水平是年内相对高点的判断。

  上周金融市场的剧烈动荡一个原因应该是拥挤交易。市场波动率水平总体应该在一定程度上反映对衰退的担心,由于经济在短期内并不会陷入衰退,在基准情形下不太可能出现波动率持续上升。拥挤交易冲击之后市场应该逐步恢复稳定。主要风险因素是市场动荡导致全面的信用紧缩,从而把全球经济拖入衰退。

  随着机器算法与和机器交易的广泛应用,传统的风控规则和风控制度肯定不是恰当的风控管理,管住了个体风险不代表管理好了系统的风险,风控2.0时代应该是系统的、前置的风险管理。

  美股黑暗时刻美元迎转机?—G7汇率和贵金属周度观察(郭嘉沂,邵翔)

  美国股市大跌导致全球市场进入Risk-off模式,美元指数企稳反弹,日元升值,其余非美货币普遍下跌;美债收益率上升,贵金属延续疲态。

  美国股市的后续发展将成为短线行情变化的关键。欧元和贵金属仍处于调整阶段。

  跨境政策回归中性——人民币汇率周度观察(郭嘉沂,张梦)

  一周回顾:美股大跌引发risk off,美元指数升值回踩90。人民币相对美元先升后贬,源于多重背离后修复以及境外多头拥挤下调整,高波动与低流动性继续互相影响。G3货币分化,欧元、英镑相对人民币贬值而日元升值。三大人民币指数继续上行。境内外人民币流动性收紧,带动远掉期点数小幅上行。

  事件及政策:1、美元兑人民币初现与美元指数短线脱钩迹象,逆周期因子回归阈值显著提高。2、外管局局长潘功胜表示“中国宏观审慎政策已全面回归中性”,QDII有望重启。3、2018年1月结售汇相对均衡,剔除估值效应后外储小幅上升。

  后市展望:我们对于2月人民币升值节奏放缓甚至出现贬值的预测已经应验。未来一周美元兑人民币震荡可能性较大。持续关注美股下跌对于美元指数和美元兑人民币的影响。

  多头解仓是目前油价最大的潜在利空——大宗商品周度观察(付晓芸,张峻滔)

  能源:后续几周伴随基本面季节性弱势以及整体波动率抬升下风险资产价格敏感,调整大概率继续。前期拥挤多头的解仓是短期最大的利空。中期来看,全球宏观经济环境以及原油需求与2008年时尚存在很大区别,所以中期看涨观点目前未改。待市场情绪企稳,以及拥挤持仓风险消除后,反而是较好的多头机会。但确需警惕欧美利率过快上行对目前的经济复苏造成负面影响,可能导致经济拐点提前出现。

  有色:受风险外溢影响,本周有色金属集体下跌。若此次全球风险资产抛售只是短暂的风险厌恶情绪释放,未演变为全面的金融危机,此次回调反而出清了之前一致性的看多预期和过度拥挤的头寸。后市铜和锌仍是值得关注的重点品种。

  黑色:海外抛售未波及黑色商品,整体表现波澜不惊。通常节前一两周黑色品种起伏都很小。而且2017年12月份以来,资金持续退出黑色商品,不温不火的行情预计仍将持续一段时间。

  产能置换成本下降,优质产能释放加速(朱恒,王广举)

  本周观点:近日,发改委、能源局、安监局、煤监局联合印发特急文件《关于进一步完善煤炭产能置换政策加快优质产能释放 促进落后产能有序退出的通知》,支持落后煤矿加快退出,支持优质煤矿通过核增或改扩建增加产能,支持煤电联营煤矿、签订中长期合同煤矿、已核准建设煤矿增加优质产能,将相应产能置换指标折算比例由100%左右提高至200%左右;同时,将有序实施产能置换承诺制度,相关企业只需承诺1年内落实产能置换指标,即可先行办理相关手续。该文件是发改委对于目前高企的煤价的一个应对方案,一方面,通过将产能置换比例大幅提高,将明显降低企业进行产能置换的成本;另一方面,通过实施承诺制度,企业无需购得产能置换指标即可先行办理置换手续,提高了产能置换的便利性和速度。综合来看,该文件将加速优质产能的释放,提升供给端的供应能力。

  数据跟踪:本周环渤海动力煤指数下降1元/吨至577元/吨,秦皇岛港5500大卡动力煤下降23元/吨至742元/吨;京唐港主焦煤维持在1,790元/吨。供需方面,秦港库存和六大发电集团继续库存下降,电厂日耗明显回落,带动可用天数上升至12天,但依然处于很低水平。

  事件跟踪:四部委发文完善产能置换政策,加快优质产能释放;山西煤电联营跨省项目落地;山东省2018年6月底前将完成煤矿减人30%;我国1月份进口煤炭2780.7万吨,同比增11.5%。

责任编辑:张伟

美元指数 煤矿 人民币汇率
我要反馈

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 黄斌汉:莫急抄底 恐慌大跌难速涨
  • 牛家庄:把握节前反弹红包行情
  • 金菊投资:周末利好将有效企稳市场
  • 涨停王者:如何对待春节红包行情
  • 徐小明 凯恩斯 占豪 花荣 金鼎 wu2198 丁大卫 易宪容 叶荣添 沙黾农 冯矿伟 趋势之友 空空道人 股市风云 股海光头

    秦朔 秦朔 中国为什么出不了马斯克?社会的宝贵资源要更多地配置在实体经济的价值创造中。
  • 徐忠: 全球金融危机十年反思与启示
  • 任泽平: 中国应如何面对美国税改?
  • 王一鸣: 中国经济应向高质量发展
  • 莫开伟: 农村金融机构资金立规很必要
  • 魏欣: 债台高筑非美国政府关门主因
  • 交易提示 操盘必读 证券报 最新公告 限售解禁 数据中心 条件选股 券商评级 股价预测 板块行情 千股千评 个股诊断 大宗交易 财报查询 业绩预告 ETF期权 类余额宝 基金净值 基金对比 基金排名商品行情 外盘期货 商品持仓 现货报价 CFTC持仓 期指行情 期指持仓 期指研究 行业指数 权重股票 期货名人 专家坐堂 高清解盘 期货入门 各国国债 期市要闻 期货研究 机构评论 品种大全股票收益计算器 人民币牌价 中间价 美元指数 直盘行情 所有行情 美元相关 人民币相关 交叉盘 拆借利率 货币分析 机构观点 经济数据 专家坐堂 分析师圈 国债收益率 全球滚动 CFTC持仓 比特币股票收益计算器 黄金资讯 白银分析 实物金价 ETF持仓 黄金TD 白银TD 金银币 专家坐堂 基础知识 现货黄金 现货白银 现货铂金 现货钯金 高清解盘 黄金吧 白银吧 黄金分析 CFTC持仓
  • 赢在龙头:热点题材股开始显现
  • 巨丰投顾:原油期货上市获批 三龙头有望迎来集体爆发
  • 盘古开天:下午继续看好三类品种
  • 新9059a:忘记错误本身就是一个可怕的错误
  • 李飞:一大批股东增持护盘正在袭来
  • 价值淘金:今天大盘开始筑底
  • 飞杨看市:这次“股灾”之后 会有大机遇吗
  • 马上钧:底部信号惊现 抓住上车机会
  • 王晓爱:本周注意这里有望展开反弹
  • 曹先生:蓝筹的风险仍有待释放
  • 赢在龙头:节前市场需要注意什么
  • 燕紫真:A股周一大事件
  • 叶檀 凯恩斯 曹中铭 股民大张 宇辉战舰 股市风云 余岳桐 股海战神 郭一鸣 赵力行
  • 赢在龙头:热点题材股开始显现
  • 巨丰投顾:原油期货上市获批 三龙头有望迎来集体爆发
  • 盘古开天:下午继续看好三类品种
  • 新9059a:忘记错误本身就是一个可怕的错误
  • 李飞:一大批股东增持护盘正在袭来
  • 价值淘金:今天大盘开始筑底
  • 飞杨看市:这次“股灾”之后 会有大机遇吗
  • 马上钧:底部信号惊现 抓住上车机会
  • 王晓爱:本周注意这里有望展开反弹
  • 曹先生:蓝筹的风险仍有待释放
  • 赢在龙头:节前市场需要注意什么
  • 燕紫真:A股周一大事件
  • 叶檀 凯恩斯 曹中铭 股民大张 宇辉战舰 股市风云 余岳桐 股海战神 郭一鸣 赵力行
    Array
    Array

    股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间