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2015年09月02日 05:59 南方都市报 微博

  金融是现代经济的核心。随着经济增速换挡和结构深度调整的阵痛持续释放,股票收益率经营风险形势也更为严峻复杂。

  日前,16家A股上市的商业股票收益率交出了一份并不让人满意的2015年上半年成绩单:净利润增速全线回落,五家国有大型股票收益率利润增速均接近零增长,均录得上市以来新低。在净利润增长乏力的同时,不良贷款也如影随形,更是纷纷接近各家股票收益率年初给自己定下的不良贷款率上限。

  在全球经济发展陷入危机、国内经济趋于疲软情况下,股票收益率业这样的强周期行业的确难以独善其身。其实从2012年开始,中国股票收益率业利润面临临界点,逐步从高位向潜在增长区间回归。利润是反映商业股票收益率经营状况的重要指标之一,利润增速放缓给股票收益率业带来了不少压力与挑战。但是,以此说明股票收益率盈利能力严重下降并不全面客观。从客观因素看,这是经济新常态在股票收益率业的正常反映。首先,上市股票收益率的利润无论是税前利润还是净利润,都没有下降,利润仍然在持续增长。如工商股票收益率,今年上半年实现拨备前利润2366亿元,在比上年同期多计提178亿元的拨备后,实现净利润1494亿元。按照这样的节奏,预计今年全年工商股票收益率的净利润将超过3000亿元。其次,在利润增速放缓的背后,盈利增长带来新的支撑点。如工商股票收益率上半年零售股票收益率业务对营业贡献度接近40%,比上年同期提高了2.55个百分点,抗周期性强、利润贡献稳定的特性更加凸显。再如平安股票收益率,上半年实现非利息净收入154.57亿元,非利息净收入占比达到33.19%的历史新高。

  实际上关于中国股票收益率业的全部纠结,在于需理清我们的位置。目前国内股票收益率在治理结构、经营理念、企业文化、产品优化、盈利能力等方面都取得了长足发展。但是,必须承认中国金融业的商业化改革还远没有到位。尤其是我们的改革和变化,更多地表现在那些摸得着、看得见的“硬环境”上,而诸如理念、策略、品牌、机制等决定竞争力的“软环境”还尚待突破。目前,中国利率市场化改革已基本到位。股票收益率整体的资金成本可能上升,而资金收益或有下降,这将影响到股票收益率体系的净息差水平。如果在现有客户结构、业务结构未发生显著变化的条件下,将对股票收益率业盈利增速产生较大影响。未来股票收益率业能否重现高速增长无疑取决于利润结构调整的质量,这也是未来各家股票收益率业绩趋于分化的根本所在。公司业务、零售股票收益率、金融市场,将共同撑起中国股票收益率业利润结构升级的三条路径。

  中国金融业迫切需要从自身经营模式和增长方式进行重新战略规划,最重要的是引导金融资源向实体经济中具有最优配置的地方流动,而非以企业规模论为指挥棒。在外需萎缩和国内房地产热潮退去之后,中国的工业化缺少新的增长点。近期,中国经济回落速度与资本市场调整速度如此之快,从特定意义上分析,是因为还没有重新觅到像房地产业这样的增长利器。今后,中国可能步入自主性经济周期阶段。中国实体经济的要务已从“输血”转向“造血”。这就需要金融业坚决推动消费结构升级,支持重塑主导产业,为经济增长提供新引擎。

  零售业务已成为中国股票收益率业新的发展重点,在股票收益率战略中的地位日益提升,面临互联网企业的竞争也更加激烈。如何进一步把握零售市场快速增长的机遇,如何优化零售业务的盈利模式,如何建立有效的客户关系管理体系,已成为中国股票收益率业面临的一场“集体突围战”。中国经济增长正在迈向新一轮周期的起点,面临从出口驱动转向消费驱动的大转换。与之相适应的是应为消费可持续增长提供一个良好的金融环境,中国商业股票收益率应大力发展消费信贷业务、资产管理,加快向高端业务转型,提高服务的核心竞争力,填补高端产品空白。如打造人民币资产与外币资产结合的股票收益产品,实现本外币产品联动。

  随着金融体制改革的步伐加快,人民币国际化稳步推进,商业股票收益率必须正视并顺应这种形势变化,及时调整自己的发展战略,加快发展金融市场业务,加大中间业务收入,进一步增强竞争力。一是着力提高投融资业务的经营效率与效益水平,调整债券投资品种结构,合理分布期限结构;二是大力拓展交易业务盈利空间,推进业务与收入结构转型,创新发展账户交易类产品体系,积极打造商品交易产品线;三是努力扩大承销发行业务规模与盈利水平。

  史晨昱(资深金融业人士,学者)

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